“面对危机,欧洲央行有行动的手段”

作者:宇文奄

OFCE的Xavier Timbeau认为欧洲中央银行Le Mondefr的利率温和下降12092008在21:18 |通过Edouard Pflimlin Xavier Timbeau的温和谈话:如果我们将经济衰退定义为连续两个季度的GDP下降,事实上,1%意味着欧洲,经过第二个负季度后,第三季度为零或以下,所以接近美国经济衰退的定义但也许最相关的指标不是看GDP的演变,而是人均GDP的演变考虑到人口发展的情况在这种情况下,对于欧洲来说,这导致了更加负面的诊断。人口每季度增长约0.15%,因此在第二季度,人均GDP减少了欧洲,并且最有可能在第三季度再次减产。同样引人注目的是欧洲和美国之间的差距自2006年第一季度以来略有下降,第二季度2008年2008年第二季度欧洲相对于美国的情况越来越差南希:法国2008年也将陷入衰退吗? Xavier Timbeau:法国与我们在欧元区可以拥有的元素非常相似仍然有相同的定义,我们在这个季度负增长区域,所以明显放缓但是,对于我们今天所能预期的这种放缓,远远低于我们在1993年在欧洲观察到的那样:Matsabb:我们不要过分强调弱者的责任欧洲央行的欧洲增长? Xavier Timbeau:今天,欧洲央行在我们观察到的周期性运动中无所作为这一周期性运动的起源一方面是着名的金融危机,另一方面是对其的影响美国和美国在世界其他地方,可能对欧洲产生直接影响它也是,也是了解2008年第2季度和第3季度发生的事情的主要因素,石油,原材料和农产品价格的上涨这种上涨正在刺激这些产品的消费者而且最终是在房地产市场上进行或预期的变革,经历了一段时间的巨大兴奋和回归房地产中更合理的要素因此,欧洲央行对所有这些要素都不负责任。另一方面,出现的问题是:欧洲央行以及其他欧洲机构应该扮演什么角色?应对这些经济发展,应对这场危机?在这里,我们可以扪心自问,欧洲央行是否对局势进行了正确的分析,是否已经开始对这场危机采取理想和有效的应对措施今天看来,利率上升了鉴于欧元区第二季度的增长表现,6月份的四分之一点是不合理的JEROME:您好,您如何解释欧洲二十多年来的持续增长差距和美国? Xavier Timbeau:差距的第一个来源是人口统计美国的人口比欧洲更有活力美国有更多的移民,美国女性的生育率更高欧洲人的情况这是欧洲和美国之间增长差异的第一个因素如果我们看一下人均GDP的变化,忽视这些人口差异,我们会看到分歧欧洲和美国之间的关系开始于20世纪90年代中期。它非常引人注目,因为欧洲曾经赶上美国,并从20世纪90年代中期开始欧洲远离美国,相对于这些相对贫困可以提出三种主要解释,这可能是对这种现象的补充,但对于这种现象,今天没有明确的共识。就是欧元例如,税收等结构性因素可以防止与美国一样增长第二种解释是,美国已率先并已成为创新浪潮围绕信息和通信技术,这是互联网泡沫的起源和具有领袖允许美国脱落,与欧洲相比,后者的解释是在性质上更加凯恩斯它是在一个不稳定的世界,不稳定的来源是财政加快,费率货币,贸易,开放的经济体,美国实行了非常积极的经济调节的基础上,反周期财政政策,一个非常危险的货币政策,汇率政策,使该优势状态状态,而与此相反,欧洲经济监管最早是由单一货币的目标,标志着直到1997年,然后建立一个单组策略困难周期性重刑的整个范围的原因,从1997年和2001年的例子,互联网泡沫,或最近的金融危机始于2007年8月的例子,显示了如何将政策欧洲和美国是不同的财政和金钱这三种解释可以互补,可以连接在一起,但很明显,确定是完全不同的有利于第一或第三之后的经济政策安娜:一些人主张提供竞争力的供应政策,特别是在法国?你认为这可能是应对危机的一种方式吗?泽维尔Timbeau:一个供给政策能提高法国的竞争力,但供应政策需要时间来留下自己的印记在生产系统和应对危机的问题是的应急处理,以及报价没有背景治疗策略是应该长期进行政策,这是不适合的答案经济形势非常明显,像我们刚刚经历了在报价的策略,它必须再区分一个可能的政策电池将会对企业征税或边际税率执行政策采取行动通过玩教育或培训的投资提高生产力,例如,但在任何情况下,这些政策的时间因素包括约翰·学期:全球应对措施是不是真的面对经济危机时,在不是所有国家都处于同一经济形势的情况下,欧洲层面是否可能?泽维尔Timbeau:这是欧洲建设的整个问题:全球响应不能与特定的经济危机处理,预算计划作出全面反应,现在是乌托邦的顺序采取协调一致的预算决策,要求欧洲国家,例如在欧盟各国政府的欧洲理事会会议上达成一致的诊断和对政策在这一阶段已经跟随,差异法国竞争力的问题,严重的住房危机:德国,意大利,法国,爱尔兰,荷兰,这部分是因为,他们知道diagnostiqueraient非常不同的情况之间出现西班牙,意大利的一个严重的财政问题,往往会忽略的常见因素对强势欧元的讨论,例如,法国和德国之间,说明这种contradicti的但即使他们同意诊断和工具,国家议会也有必要批准这些决定。因此,欧洲国家之间的辩论将在每个国家的层面重新开放。国家的特殊主义不会不会占据中心位置无论如何,如果做出决定,它付诸行动的时间,危机可能会结束,或者下一个已经爆发要在面临危机时制定有效的财政政策,就需要一个联邦式的组织,美国最近的财政政策实例表明,几天之内就可以达成政治共识,并且可以做出决定。在几个星期内被传递和应用在几个月美国讨论一月底的刺激他们的经济,迄今$ 60十亿已在支票的形式发送,美国纳税人,这在很大程度上可以解释为什么在2008年第二季度美国经济增长还保存完好欧洲的实力,但是,它是在其央行的央行是一个政府机构,其中,在少数几个星期,可以实施适应危机的应对措施它是这样做的,例如从2007年8月开始,因为它确保了银行间市场的流动性并且很快就对欧洲银行体系造成的系统性风险做出了反应。它也与美联储协调一致。这也表明了这类机构在面对全球危机时的相关性。要求所有全球经济参与者之间做出协调一致的回应所以,矛盾的是,我们对应对这场危机的所有希望都是如此,这场危机不仅仅是今天的金融危机,而是触及所谓的实体经济,在欧洲央行弗雷德的手:理事会经济分析(CAE),其建议在经济政策上总理,建议政府推动欧元的经济治理的发展,在发表的一份报告上周五你怎么看?这是危机的可能解决方案吗? Timbeau泽维尔:这当然是我们在这场危机和治理的概念无能为力的教训似乎不可避免的世界,因为它似乎是今天从经济的幻想相去甚远自我调节,我们处于一个不稳定的世界的现实中,需要保障,控制可能性和监管手段所以有关的治理是迫切需要今天的问题是在我们的欧洲伙伴方面实施这种治理这不是一个为法国建立治理的问题,而是一个已经成为欧元区的这种共同利益的治理和失去法国对这些问题的影响,法国有时对这些因素采取仓促行动,可能反而推动了治理强于治疗的前景。阿兰:你坚持欧洲央行的作用现在应该做些什么,根据其章程(与通货膨胀作斗争)可以做些什么?泽维尔Timbeau:欧洲央行的章程是阻碍任何东西,因为欧洲央行的章程优先考虑对抗通胀,但不要定义为短期条约条款唤起约束力的任何目的价格稳定,这是一个可以获得多种解释的概念在目前的情况下,欧洲央行可以领导两个主要的政策路线,这些路线是互补的,而且是一个非常活跃的政策路线,是银行间市场的流动性问题第一个轴是降低利率。​​运动不需要非常大:从这里下降到半个或四分之三的点2009年夏季经过7月份的四分之一上升后,这将成为欧洲经济的一个非常重要的信号,并恢复经济参与者的预期。例如,欧洲各国的房地产市场存在风险UE以及经过过头下行的阶段,正是因为每个人都需要一个非常困难的经济形势下,如果前景的看法同期分别更好的,有问题的超调更清楚,因此要少得多损害第二轴是汇率政策我们今天处于两次负面情况:欧元高度升值并且交易市场波动很大因此我们加入一种可能被高估的货币不稳定的中期汇率的不确定性汇率政策的目的是控制欧元的高估并且还相对值稳定其向其他货币尽可能这不一定欧元贬值,其需要的欧洲人,但价格合理,尤其是足够稳定,这一问题被忽视了,而到现在为止,欧洲央行和欧洲理事会,它是欧洲理事会谁负责外汇政策欧元青年可以解释这一疏忽,但它会是自杀欧元区不使用的优点是可以有一个主要货币,而这种优势尤为控制命运部分floric :危机显然是由流动性过剩造成的,通过欧洲央行增加更多不会削弱更多的欧洲经济吗? Xavier Timbeau:流动性的概念难以界定在美国或在西班牙或英国存在的过度负债问题不是中心问题。欧元区我认为稳定欧元区增长预期应该是欧洲经济当局今天的主要目标欧元区已经相对受到流动性过剩的影响,并且这种保护恰好是欧元区存在的最多法规,例如银行系统的法规,或个人信贷的分配,这可能避免了最坏的情况而且毫无疑问今天欧洲央行过度降低利率但这是一个试图重新提升增长预期的问题再一次,欧洲央行是唯一能够产生影响的机构在这些着名的期望值上:面对原材料价格上涨,可以采取什么策略?泽维尔Timbeau:不幸的是,没有太多的事,因为欧洲是原材料也欧洲有一个真正的组织和技术优势,唯一的策略相对较低是一个战略长期的,旨在节省使用这些原料显然,这是在长期不负有心人,当石油价格从10个增加到几年不凑合的策略150美元但今天,在世界范围内,欧洲可能是更好的装备来实现这种战略的另一个要素面对这些商品看起来有趣的是地缘政治的一切,但以他们的经济地缘政治问题,该服务在美国的主要故障应在我看来煽动更加谨慎进入这些游戏其中涉及结构关系Ë XTERNAL各地félixfort经济问题:还应求助于好老凯恩斯主义的方法:在欧盟的伟大工程的驱动器:开发,桥梁,公路等刺激的活动? Xavier Timbeau:我认为重新启动欧盟的重大项目,在当前危机发生的时机中,它的答案类别根本没有。决策层级是如果我们今天决定主要工作的话这笔钱将花费十年时间除非你是一个占卜者,否则很难知道十年后你是否需要凯恩斯主义复兴?另一方面,这又将我们带回到前一个问题,在此可预见的石油或原材料等可耗竭资源的价格上涨,或生态约束的重量增加,这些确实属于欧洲集体冲动的问题。制定欧洲预算的方法,这可能会让我们的孙子孙女在几十年内拥有欧洲预算工具这是一种一石二鸟的方法s随时随地利用报纸纸质订阅,网络和平板电脑100%数字报价从1€在线新闻杂志订阅世界,Le Mondefr为访客提供新闻的完整概述通过法国媒体在线新闻网站Le Mondefr每天发现所有信息(从政治到经济,....